| 以住宅建设业为代表的房地产业，在国民经济中起着举足轻重的地位，其占GDP的比重逐年提高，2000年占GDP超过了7%。而且由于其对相关72个行业的拉动作用，房地产的供需变化、价格波动在目前中国经济构架中已超过了股市的影响力。据美国权威咨询机构测算：房地产价格每上升1%，可带动消费增长0.4个百分点。而股市的贡献仅为0.13个百分点。其主要是因为房地产价格的增长具有相对稳定性。
中国正处于城市化的进程中，人均居住面积（城市）不足10平方米。主要中心城市（北京，上海，广州，深圳）也正处在温饱型住宅向舒适性住宅形式的过渡时期。部分富裕阶层、中产阶层正在形成中。第一居所尚未完全满足，第二居所方兴未艾。北京市去年的开复工面积达3000万平方米，销售面积达1200万平方米；上海的销售面积超过1600万平方米。
住宅市场如此，写字楼等商用物业市场也不甘寂寞。北京写字楼出租率达到84%，价格上涨了14%。当然这与申奥成功，加入WTO有一定的关系。但是至少在未来5-10年，这个市场仍有很大的发展空间。特别是政府土地政策的收紧，土地成本的上涨。价格与供应量在未来5-10年基本处于一个较高位的横盘。
根据一般规律，这个极端繁荣的房地产市场背后一定有一个强大的金融支撑和多元化的融资工具相对应。但事实恰恰相反，房地产金融长期以来落后于房地产开发。美国房地产信贷余额占全国总信贷的48%，日本占52%，欧洲国家普遍在30%以上，而我国这一比例不到10%。房地产公司融资的唯一渠道是银行贷款。按揭制度也是1996年后才逐步推出的。但大量的房地产公司在这个相对恶劣的金融环境下面却奇迹般地发展壮大起来，以小资金撬动大资产，迅速地完成了资本的原始积累。
房地产金融是金融业的主体，在发达国家占金融资产的比重均在50%以上，房地产投资本身也是金融业的一部分。但由于长期的计划体制按行业管理，将房地产投资业划归基本建设。归建设部管理，并参照对施工企业的管理体制进行规范，从而制约了房地产金融的发展。将投资行为变为生产行为，使其自身的金融功能没能得到有效发挥，衍生金融工具未能发掘。从而导致了整个房地产业的畸型融资结构。
随着中国加入WTO，与国际资本融合，大量的国际流行金融工具引入后，必将给中国的房地产金融，乃至整个房地产开发投资的结构带来巨大的冲击，使未来房地产业面临更大规模的重新洗牌。在此机遇与挑战面前，也给全行业带来了新的机会。谁捷足先登，谁就赢得了未来市场。 |
